Opciones Call y Put. Estrategias Generadoras De Ingresos

estrategias call y put

Opciones Call y Put, Put y Call... ¿Te suena?

Son un derivado financiero, en concreto opciones o contratos de opciones.

Después de más de 15 años de operar con opciones, puedo decir que son una de las mejores herramientas que existe para generar ingresos invirtiendo en bolsa.

En este post te explicaré los fundamentos de las estrategias con opciones generadoras de ingresos.

explicación de qué es un derivado financiero

¿Qué es un derivado financiero?

Los derivados financieros son aquellos cuyo valor se “deriva” del precio de otro activo, denominado activo subyacente.

Además, veremos ejemplos de venta de call y venta de put, para que lo entiendas todo mejor.

¿Qué son las Opciones Call y Put?

Una opción es el derecho, pero no la obligación, de comprar o vender una acción a un precio específico dentro de una fecha determinada.

Para poder generar ingresos en el mercado de opciones, hay que entender primero qué significa Call y qué significa Put.

He supuesto que estabas familiarizado con la operativa de opciones...

Si no sabes nada de todo esto, no entenderás lo que voy a explicarte y te perderás una buena oportunidad.

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La he creado expresamente para que personas como tú, puedan aprender todos los conceptos básicos de un modo sencillo y al grano.

Recuerda, la diferencia entre invertir y apostar reside en la educación.

Una vez tengas las bases claras, puedes aprovechar al máximo, los conocimientos que estás a punto de adquirir...


Rentabilidad estrategias Con Puts Y Calls

El objetivo que persigo cuando vendo un contrato de opción de compra, o un contrato de opciones de venta, es generar ingresos gracias al cobro de primas,

O dicho de otro modo, reduzco el precio de compra e incremento el precio de venta de las acciones que tenga o que vaya a incorporar a la cartera.

NOTA

Prima de una Opción =  Valor Intrínseco + Valor Temporal

¿De cuánto estamos hablando?

La meta es lograr entre el 0,5 y el 2% mensual sobre el valor total de la cartera. Vamos a verlo...

Naked Put

Si has decidido comprar una acción para incorporarla en cartera hay varias formas de hacerlo.

  • Comprarlas a precio de mercado
  • Introducir una orden limitada de compra
  • Vender una opción Put


Principales diferencias:

En el único escenario en el que comprarás seguro las acciones será en el primero (a precio de mercado).

En los otros dos escenarios tendrás que esperar que la acción llegue al precio establecido (si es que lo hace).

Entonces por qué debería vender Puts… Muy sencillo, te pagan por esperar.

Para que lo entiendas, vender una opción Put sobre una acción es como poner una orden limitada de compra...

La típica que utiliza un inversor tradicional, con la diferencia, los vendedores de opciones cobramos por esperar a que la acción llegue a nuestro precio establecido (somos más sofisticados) y los inversores tradicionales solo esperan.

Esto que acabo de decirte te debería de poner alerta, pero lo estarás más todavía cuando te asegure que los vendedores de opciones siempre tienen menos riesgo que los inversores tradicionales.

¿Por qué? Muy sencillo, las cantidades que van cobrando hacen que este vaya reduciéndose.

Una de las claves de esta estrategia es asegurarnos de tener el dinero necesario en la cuenta del bróker para comprar las acciones si se da el caso, sino estaríamos especulando de forma apalancada (podrías hacerlo si ese fuera tu objetivo, pero aquí no lo haremos).

¿Qué rentabilidad podemos obtener con la venta de opciones Put y Call?

Esta dependerá de varios factores, siendo los más importantes:

  • El tiempo que le reste a la opción hasta la fecha de expiración
  • La distancia del strike price (precio al que queremos comprar) de la opción frente al precio al que esté cotizando la acción.
  • La volatilidad de la acción: a mayor volatilidad, mayor será el valor de la prima que cobraremos.

Si hablamos de números, por mi experiencia te puedo decir que las primas que se pueden cobrar para los vencimientos mensuales (operaciones a 30 días más o menos) suelen rondar entre el 0,5% y el 2,5% (depende de varios factores).

Conclusión

Podemos cobrar estos porcentajes hasta que nos toque comprar las acciones. Estos importes equivalen muchas veces al dividendo (o casi) anual que reparta dicha compañía.

Por eso le he puesto el nombre de "Factoría de Dividendos" a esta estrategia. Con ella es posible cobrarlos antes incluso de tener las acciones en cartera.

Call Cubierta

Si tienes unas acciones en cartera y decides que es momento de venderlas, tienes varias opciones:

  • Comprarlas a precio de mercado.
  • Introducir una orden limitada de compra
  • Vender una opción Put


Principales diferencias:

En el único escenario en el que venderás seguro las acciones será en el primero (a precio de mercado).

En los otros dos escenarios tendrás que esperar que la acción llegue al precio establecido (si es que lo hace).

Entonces por qué debería vender opciones Call… Muy sencillo, te pagan por esperar.

Vender una opción Call sobre una acción que tengas en cartera es como poner una orden limitada de venta.

La típica que utiliza un inversor tradicional, con la diferencia, los vendedores de opciones cobramos por esperar a que la acción llegue a nuestro precio establecido, los inversores tradicionales solo esperan.

Si implementamos sistemáticamente esta estrategia todos los meses podemos obtener unos ingresos adicionales sobre nuestra cartera (o como a mí me gusta llamarlos “dividendos extraordinarios”).

El único punto negativo de esta estrategia es que tendremos que vender las acciones si el comprador de la opción la ejerce. Aunque para evitar esto existen algunas estrategias que podemos usar.

Conclusión

Esta estrategia permite obtener ingresos adicionales que nos ayudarán a incrementar la rentabilidad total de nuestra cartera.

¿Qué rentabilidad podemos obtener con la venta de opciones Call y Put?

En el caso de las Call, las primas que se pueden cobrar para los vencimientos mensuales suelen rondar entre el 0,5% y el 1,5%.

riesgos de invertir con opciones financieras

Atención: Antes de pensar siquiera en operar con opciones financieras, hay que conocer el mercado, el producto, las reglas que rigen su operativa y los riesgos que este tipo de operativa entraña.

Las operaciones que verás a continuación no son ninguna recomendación de compra ni de venta, son tan solo operaciones que he realizado a título personal y que comparto con mis lectores para que todos juntos podamos seguir aprendiendo.


Venta de opciones Put sobre Serco Group (SRP)

opciones call y put de serco

Serco Group es un proveedor británico de servicios públicos. La compañía opera en seis sectores de prestación de servicios públicos: salud, transporte, justicia, inmigración, defensa y servicios a los ciudadanos. 

Cotiza en la Bolsa de Valores de Londres y es un componente del Índice FTSE 250

Abrí la operación con una venta de opción Put que ha vencido out of the money... Por tanto, ingreso la prima y a seguir buscando...

Datos de la operación:

  • SRP 21-DIC-18 0,9P 
  • Cantidad: 1 Contrato
  • Nominal del contrato: 1000 Acciones
  • Prima total: 27,5£
  • Comisiones: 1,7£
  • Máximo riesgo: 900£
  • Resultado Neto: 25.8£ - Lo que supone un 2,86% de beneficio mensual (sobre el capital máximo en riesgo) = Anualizado subiría hasta un 34,4%
Conclusión

Esta es una de esas veces que te sabe mal cobrar la prima en vez de tener que comprar las acciones...

Me hubiera gustado comprar las acciones a esos precios y tenerlas en cartera, creo que pueden comportarse bien en un futuro.

Así son las cosas, me reconforto con ese 2,86% de beneficio mensual... 


Venta de opciones Call sobre Aryzta (ARYN)

venta de contrato de opcion call sobre aryzta

ARYZTA AG es una empresa de alimentos con sede en Zurich con operaciones en América, Europa, Asia, Australia y Nueva Zelanda. Está incorporada en Suiza y tiene listados en la SIX Swiss Exchange y en la Bolsa de Valores de Irlanda.

Interesante compañía... La niña bonita de Francisco García Paramés, y la que tantos problemas le ha ocasionado.

He tenido las acciones en cartera durante unos meses, he introducido órdenes para vender opciones Call sobre ellas, pero no se han ejecutado, este mes por fin, sí. 

Datos de la operación:

  • ARYN 15-MAR-19 1,2C 
  • Cantidad: 8 Contrato
  • Nominal del contrato: 100 Acciones
  • Prima: 48 CHF
  • Comisiones: 13.6 CHF
  • Máximo riesgo: 976 CHF
  • Resultado Neto: 34,44 CHF - Lo que supone un 3,52 % de beneficio mensual.
Conclusión

Las opciones han vencido in the money y me toca deshacerme de las acciones. Antes de ver los números, menudo palo en las comisiones... Así también hago yo dinero (cabrones).

Mi precio neto de compra era 1,22 CHF, así que hay que descontar 2 céntimos por acción a la prima cobrada, lo que supone 16 CHF. Por lo tanto, 34,44 - 16= 18,44 CHF netos de beneficio, durante el tiempo que ha durado la operación.

De esta manera es como calcularé los beneficios y pérdidas de aquellas acciones que tenga en cartera, o de aquellas que tenga que incorporar porque me asignen opciones Put. Creo que es lo más fácil y adecuado a la vez.


Venta de opciones Put y Call sobre Teekay (TK)

call put teekay

Establecida en 1973, Teekay se ha convertido en una de las compañías de transporte, almacenamiento y producción de energía marina más grandes del mundo. 

También es una empresa que forma parte de algunos fondos de inversión value.

Establecida en 1973, Teekay se ha convertido en una de las compañías de transporte, almacenamiento y producción de energía marina más grandes del mundo. 

También es una empresa que forma parte de algunos fondos de inversión value.

Sobre Teekay vendí a la vez, Puts y Calls, esta última contra acciones que ya tenía en cartera.

Veamos cómo acabaron las operaciones:

Datos de la operación:

  • TK 15-MAR-19 2,5P 
  • Cantidad: 2 Contrato
  • Nominal del contrato: 100 Acciones
  • Prima: 10$
  • Comisiones: 0,32$
  • Máximo riesgo: 500$
  • Resultado Neto: 9,68$ - Lo que supone un 1,93% de beneficio mensual.
Conclusión 

Poco que comentar... El beneficio no es para tirarse por el balcón, pero es que la empresa cotizaba a más de 4$ cuando vendí las put.

Tengo que decir que la única pega que existe, es que no hay demasiados strike price cotizando para esta acción, de 5$ pasa a 2,5$... Así que no tenía otra opción (valga la redundancia).

Datos de la operación:

  • TK 15-MAR-19 5C 
  • Cantidad: 2 Contrato
  • Nominal del contrato: 100 Acciones
  • Prima: 10$
  • Comisiones: 1,18$
  • Máximo riesgo: 850$
  • Resultado Neto: 8.82$ - Lo que supone un 1,03% de beneficio mensual.
Conclusión

El precio neto de compra de estas acciones era de 3,55$, vendí la opción Call con strike 5$ porque era la más cercana en precio disponible...

La acción cotizaba el día de vencimiento por debajo de mi strike, así que me embolsé otra prima.

Conclusión

Hasta aquí este post con las estrategias de opciones Call y Put más sencillas y eficientes.

Ahora ya conoces una herramienta para exprimir al máximo tu dinero (en efectivo) o tu cartera de acciones (también pueden ser ETFs).

Si quieres ver más ejemplos de venta de Put sobre acciones, sigue el enlace...

¿Tienes alguna duda?, te espero en los comentarios.

1 abrazote.

David L.


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