CFDs vs futuros

CFDs vs futuros... Elegir uno de estos dos instrumentos para operar en los mercados financieros se ha convertido en el eterno dilema. 

¿Quién sería el ganador de un combate entre CFDs vs futuros? Dos de los instrumentos (derivados financieros) más utilizados para operar intra-día.

En este post analizaremos y estudiaremos sus pros y contras hasta descubrir cuál es el ganador.

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Para empezar en una actividad tan competitiva como invertir en bolsa, o más concretamente la operativa de Trading, tenemos que valernos de cualquier ayuda.

Por lo tanto, conocer en profundidad los distintos productos que podemos utilizar, hará que ese conocimiento adquirido se convierta en una ventaja competitiva…

Así que vamos al lio…

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CFDs VS Futuros

CFDs — Contratos por diferencia

Contrato por el que se intercambia la diferencia del precio de un instrumento financiero en el momento de apertura del contrato y el precio en el momento de cierre del mismo.

Los CFDs son instrumentos derivados financieros OTC, por lo cual, no cotizan en un mercado organizado.

Existen todo tipo de CFDs, sobre divisas, bonos, materias primas, índices bursátiles, acciones…

Estos replican a instrumentos financieros que cotizan en mercados regulados donde las cotizaciones son las mismas para todos los que intervienen en él.

El CFD depende exclusivamente del emisor (bróker). Es un contrato entre el cliente y el bróker, por eso no cotizan todos al mismo precio.

En Estados Unidos, el país más avanzado en temas financieros, están prohibidos y esto ya debería encender la luz de alerta…

Una característica muy interesante en los CFDs, es que pueden variar el valor por tick en cualquier activo (fraccionarlo).

Por ejemplo: un CFD del Mini S&P 500 puede cotizar a 10$ el punto (según elección del cliente) cuando en el mercado de futuros regulado el punto cotiza a 50$ para este futuro en particular.

Futuros

Un contrato de futuros es un contrato o acuerdo que obliga a las partes contratantes a comprar o vender un número determinado de bienes o valores (activo subyacente) en una fecha futura y determinada, y con un precio establecido de antemano.

Estos contratos se negocian en lo que se llama mercado de futuros.

Características principales

Normalización de los contratos negociados, son iguales para todos los participantes en el mercado:

  • el activo subyacente
  • el tamaño u objeto del contrato
  • la fecha de vencimiento
  • la forma de liquidar el contrato al vencimiento;

Existencia de un sistema de garantías y liquidación diaria de posiciones, en el que todos los contratantes deben depositar una garantía cuando toman una posición en el mercado.

Además hay una liquidación diaria de las posiciones abiertas al precio de cierre de mercado. Es decir, las ganancias y pérdidas se recogen a medida que se va consumiendo la vida del contrato.

Existencia de mecanismos en el mercado para hacer posible la liquidación diaria de todos los contratantes: el creador del mercado (market maker) debe ofrecer cotizaciones de forma continua.

Eliminación del riesgo de contrapartida, dicho riesgo existente en este tipo de operaciones queda eliminado. 

Debido a que unido al mercado como centro de negociación, existe una Cámara de Compensación (Clearing House) vinculada en su operatividad a la sociedad rectora del mercado.  Esta se encarga de organizar el mercado y de eliminar el riesgo de mercado asociado a las operaciones.

Conclusión

Resumiendo, la operación en futuros es más transparente, puesto que el bróker de futuros proporciona el precio oficial del mercado al que tienen acceso todos los operadores. 

En los CFDs, el precio del “futuro” es marcado por la misma casa. Esta intentará plasmar el precio del activo, pero no dejará de ser un precio marcado por el bróker.

Al ser los precios no exactamente iguales al del activo real, los gráficos de CFDs pueden presentar algunas discrepancias con el gráfico del futuro real, lo cual puede causar algún error en el análisis técnico

Por consiguiente, este primer asalto se lo llevan los futuros. Los CFDs a mi entender pueden estar bien para aprender, empezar a operar en real o abrir pequeñas posiciones, pero los futuros son un instrumento más serio y eficiente.

Ya hemos visto que no hay color en lo que ha transparencia se refiere, así que los futuros ganan por goleada.

Veamos ahora qué ocurre con el resto de factores.

CFDs vs futuros — Formación del precio

Los movimientos del precio en un contrato de Futuros son los que son. Entonces un CFD sobre un futuro en cuestión debería ser lo mismo, ¿no?, pues no...

"Los CFDs no replican con fidelidad al subyacente como pudiera parecer a primera vista"

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Esto ocurre por diversos motivos:

  • Al bróker le es muy fácil falsear un poco el precio (no digo que lo hagan, solo lo pienso).
  • Allergies
    El dato del volumen tiene un origen totalmente distinto y tan solo se parece un poco (a veces nada) al del futuro.

Esto genera un grave problema, ya que el volumen que realmente mueve el mercado no es el que se ve operando con CFDs. Como consecuencia, corremos el riesgo de tomar decisiones de inversión equivocadas.

Este segundo asalto se lo llevan los futuros, y ya vamos 2-0.

CFDs vs futuros — Comisiones

Vamos a simular que compramos y vendemos un CFD del índice DAX y un futuro sobre el DAX con el mismo bróker. Para la comparativa usaremos Interactive Brokers, uno de los más eficientes y competitivos del mundo.

Un CFD sobre el DAX tiene una comisión del 0,005% del volumen con un mínimo de 1€ por orden.

El futuro del DAX tiene una comisión de 2€ por contrato, calculemos:

Un futuro del DAX equivale a 25 veces el índice, por tanto en la actualidad con un futuro controlamos una posición nominal de 240000 euros. Por la cual tenemos que pagar 2€ de comisión.

¿Qué comisión tenemos que pagar para controlar la misma posición con CFDs? = 12€

Está claro que cuando compramos debemos de vender después, ¿no?, por lo tanto, diremos que un futuro del DAX cuesta 4€. Pero con CFDs para controlar una posición equivalente nos cuesta 24€. No hace falta ser muy avispado para ver el resultado…

CFDs 24€ — Futuros 4€ = 24/4 = 6 veces más, es lo que cuesta un CFD con respecto a un futuro.

Tercer asalto, 3-0

CFDs vs futuros — Liquidez

Los futuros sobre índices bursátiles tienen, normalmente liquidez de sobra para poder entrar y salir con rapidez (Mini S&P, Mini Dow, Dax).

Por el contrario, los futuros sobre acciones (en España especialmente) tienen en la mayoría de los casos un spread que nos hace un “roto” cada vez que entramos y salimos.

Además, con alta volatilidad podemos encontrarnos con que los creadores de mercado ni siquiera ofrecen contrapartida. Como resultado, no seremos capaces de cerrar la operación hasta que empiecen a cotizar precios.

En este aspecto los CFDs le ganan a los Futuros sobre acciones. Los CFD suelen replican bastante bien las posiciones del mercado de contado.

Los mayores costes de los CFDs se ven compensados por la diferencia entre una horquilla buena, frente al sobreprecio que supone una horquilla amplia en los futuros sobre acciones.

En este asalto ganan los CFDs...

Conclusión

Hasta aquí nuestro combate estelar entre CFDs vs futuros, finalmente podemos anunciar que tenemos un ganador: "Los Futuros".

Resumiendo, no desterramos a los CFDs, por tanto tienen su sitio en nuestra caja de herramientas, ahora ya sabemos para qué sirven, cómo y dónde utilizarlos.

Saludos.

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David L. Samurai financiero

Acerca del autor de este artículo: "DAVID L."

David L. es el autor del blog Samurai Financiero, donde comparte estrategias, tácticas y herramientas probadas para ayudarte a tomar el control de tus finanzas y vivir la vida de tus sueños. Si quieres tomar las riendas de tu economía, incluso alcanzar la independencia financiera...

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